Pour la première fois depuis son introduction en bourse en 2017, Roku détaille publiquement la structure interne de ses revenus générés par son activité de plateforme, en distinguant l’activité publicitaire (Advertising) et les revenus issus des prises d’abonnements (Subscriptions). Couplée au franchissement du seuil symbolique des 100 millions de foyers actifs en avril 2026, cette transparence inédite permet de relire le modèle économique de l’opérateur américain sous un éclairage nouveau. Avec 4,7 Mds $ de chiffre d’affaires, une première année de rentabilité nette et un free cash-flow quasi doublé à 484 M$, Roku offre en 2025 la démonstration la plus aboutie du potentiel économique d’un système d’exploitation dédié à la TV connectée. La décomposition révèle deux moteurs aux dynamiques distinctes : un segment Advertising à 2,3Mds$ (56 % des revenus Platform), régie publicitaire à haute marge ; et un segment Subscriptions à 1,8 Md$ (44 %), en croissance plus rapide (+24,6 % contre +12,7 % pour la publicité), qui regroupe trois modèles de distribution aux logiques économiques très différentes (commission classique, opération directe de la relation abonné via les Premium Subscriptions, et services Owned & Operated). Lus conjointement, ces deux segments dessinent l’architecture d’une plateforme qui ne se contente plus de distribuer du contenu mais qui en contrôle les conditions d’accès, monétise l’attention à chaque couche de l’interface, et étend progressivement son emprise sur la relation commerciale entre les services de streaming et leurs abonnés.
[1] Dan Jedda, COO & CFO de Roku, “Deutsche Bank 34th Annual Media, Internet & Telecom Conference”, 10 mars 2026
[2] Dan Jedda, Ibidem
[3] Anthony Wood, Founder, Chairman, President & CEO “Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference 2026”, 4 mars 2026
[4] Dan Jedda, Ibidem
[5] Roku a annoncé le 1er mai 2025 le rachat du vMPVD Frndly TV pour 185 M$ – payés en cash – dont 75 M$ sous forme d’earn out, liés à des objectifs à atteindre au cours des deux prochaines années. Créée en 2019 et basée à Denver, Frndly TV commercialise des offres de télévision et/ou de services à la demande en streaming, ainsi que de services d’enregistrement dans le cloud (DVR). Frndly TV est positionné en entrée de marché, avec une cinquantaine de chaînes (A&E, Hallmark Channel, The History Channel, Lifetime…) et des tarifs mensuels compris entre 7 et 13 $. La plateforme est largement distribuée dans les environnements OTT. Trois ans après son lancement, Frndly TV avait annoncé en décembre 2022 avoir passé le cap des 700 000 abonnés.